Расчетное Задание «инвестиции С Фиксированным Доходом» (russian)
Essay by Olga Larionova • December 3, 2016 • Essay • 1,828 Words (8 Pages) • 2,606 Views
Essay Preview: Расчетное Задание «инвестиции С Фиксированным Доходом» (russian)
РАСЧЕТНОЕ ЗАДАНИЕ «ИНВЕСТИЦИИ С ФИКСИРОВАННЫМ ДОХОДОМ»
Задание I
На рынке ценных бумаг имеются безрисковые чисто дисконтные облигации B1,В2, В3, В4, сроки погашения которых в годах для каждого варианта указаны в таблице 1.
Вариант | 4 | |
Тип облигации | В1 | 0,6 |
В2 | 1,5 | |
В3 | 2,4 | |
В4 | 3,1 |
Инвестиции в указанные облигации соответственно равны Р1 Р2, P3, Р4 долл. (табл. 2, столбцы 2, 4, 6, 8). При погашении каждой из дисконтных облигаций обещают выплатить номинальную стоимость, A1 А2, А3 и А4 долл., соответственно (табл. 2, столбцы 1, 3, 5, 7).
На рынке можно приобрести пятилетнюю купонную облигацию номиналом в 1000 долл., по которой обещают производить ежегодные 6%-ные купонные платежи. Если при выполнении пункта 1 (см. ниже) последовательность r(1), r(2), r(3) возрастает, то текущая стоимость облигации принимается равной 920 долл. Если указанная последовательность убывает, то текущая стоимость данной облигации принимается равной 1020 долл. В остальных случаях текущая стоимость рассматриваемой облигации принимается равной 960 долл.
Таблица 2
Вид облигации | В1 | В2 | В3 | В4 | В5 | ||||||
Вар | А1 | Р1 | А2 | Р2 | А3 | Р3 | А4 | Р4 | А5 | f5% | t |
№ | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 |
4 | 150 | 145 | 150 | 137 | 150 | 128 | 400 | 320 | 200 | 9 | 2 |
1*. Используя методы интерполирования, определите временную структуру годовых процентных ставок, уравнение кривой рыночной доходности на пятилетнем периоде, а также безрисковые процентные ставки инвестирования на 1, 2,3,4 и 5лет, т.е. r(1), r(2), r(3), r(4), r(5).
2*. Постройте график кривой рыночной доходности r = r (t).
Задание II
В начальный момент времени t = 0 инвестор желает вложить капитал в купонную облигацию В5, по которой обещают производить выплаты 1 раз в год по годовой купонной ставке f5 в течение 5-и лет, а при погашении выплатить номинальную стоимость облигации А5 долл. (табл. 2, столбцы 10,9).
3*. Оцените стоимость инвестиции в данную облигацию, соответствующую временной структуре безрисковых процентных ставок, вычисленных в п. 1*.
4*. Определите внутреннюю доходность этой облигации (rвнутр).
Кроме чисто дисконтных облигаций, указанных в табл. 2, на рынке появились купонные облигации, параметры которых приведены в табл. 3.(Набор облигаций для каждого варианта задан в табл.4)
[pic 1]
Таблица 4
Вариант № | 4 | |
Тип облигации | В6 | 1 |
В7 | 1 | |
В8 | 1 | |
В9 | 2 | |
В10 | 2 |
5*. Проведите арбитражную оценку облигаций В5 и В10, используя критерии внутренней доходности и безрисковой ставки.
Замечание. Величины безрисковых процентных ставок инвестирования на срок t лет определяются парным сравнением ставок из временной структуры процентных ставок, полученной в п. 1*, и доходности облигаций В6 В7,В8,В9, В10 (табл3).
6*. Проведите арбитражную оценку одной из двух облигаций В5 или В10 , которая по результатам п. 5 имеет меньшую доходность, с помощью закона одной стоимости, используя облигации, В6 В7 В8, В9 а также более доходную другую из облигаций B5 или В10 . Опишите арбитражный процесс.
...
...